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如何看待日本津村制药花 2.5 亿收购中国百年中药企业?

先问一个问题:为什么是津村?

为什么来中国收购中医药企业的不是辉瑞?不是诺华?不是默沙东?而是一个日本的药企?

既然中医药企业如此“香饽饽”,那为什么这些世界上第一流的药企不来收购?而是一个日本药企业感兴趣?


再问第二个问题:为什么是紫光辰济药业?

在津村收购案之前,有谁听过紫光辰济药业?为什么不收购更知名的白云山?不收购修正?不收购同仁堂?

紫光辰济药业有什么特别的,值得跨国资本不远万里跑来收购?收购紫光辰济药业对津村有什么好处?

按照网上的说法,“建紫光辰济药业花了5亿,卖给津村才2.5亿”,如此“赚钱”的收购为什么国内的资本看不上?要让给一个跨国资本?


咱们先看第一个问题:为什么来中国收购中药企业的是日本的津村药业

先看看津村药业在日本是一个什么药企

按照日本药企行业门户网站AnswersNews2022年的统计,在日本东京证券交易所上市的 41 家日本制药公司(包括非主营制药公司的医药品业务)年销售额排名中,津村药业以1290亿日元排名第20位

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而日本药企排名前三的药企,武田药品的销售额是3.5万亿日元、大冢是1.5万亿日元,安斯泰来则是1.2万亿日元

所以津村药业在日本药企里属于非常小的药企,大部分日本人一辈子都不会关注到有津村药业的存在,非常非常边缘

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那为何一个日本如此边缘化的药企,要跑来中国收购中药企业呢?

原因很简单,津村药业超过80%的产品都是汉方药,也就是我们所说的中药

而在日本,2020年汉方药销售额为1871亿日元,占日本药品销售市场的3%不到,市场份额几乎可以忽略不计

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这1871亿里有将近1300亿都是津村药业贡献的,说白了日本的汉方药市场规模太小,津村药业如此弱小的一个药企想要靠着日本生存非常困难

更重要的是,津村药业还是一个上市企业,面对不到2000亿日元的市场规模,资本市场怎么可能给你津村药业“好脸看”?

如果没有可预见的、足够大的市场前景,资本抛弃你津村药业只是时间问题,这对津村药业来说是生死存亡的问题,它该如何向股东交代?

而放眼全球市场,谁又是中药销量最大的市场呢?

2021年,中国(中成药+中药饮片)行业销售收入达6791亿元,占了全球中药市场份额的70%,换算成日元就是13万亿日元,相对比不到1900亿日元的日本汉方药市场规模,那简直就是蚂蚁遇到大象的感觉

这就是为什么日本上市药企那么多,却津村药业这样一个“弱鸡”想到要收购中国的中药企业,因为津村药业的产品就是中药,日本没人吃,只有来中国拓展市场

所以不是因为中药是什么香饽饽,能吸引跨国资本来收购。而是日本津村药业是一个产品结构非常单一(80%都是汉方药),在日本本土没有任何发展空间,只能来中国“逃难”

所以不用为此而吹捧中药,津村药业收购案的背后,其实折射的是中药在国际上几乎找不到容身之处,只能在中国靠着自己人消费的“窘境”


咱们再来看第二个问题:为什么收购的是紫光辰济药业?

其实这次津村药业收购案被网友所知晓,实属偶然,甚至还有一点乌龙新闻的意思

首先这不是津村药业在中国的第一次收购了

早在2021年4月,津村药业就已经收购了天津盛实百草中药科技有限公司,目前该公司目前注册名称已更名为平安津村药业有限公司

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要论收购费用,津村收购盛实百草花了12亿,而收购紫光辰济只有2.5亿

要论企业的分量,盛实百草坐拥“2023年中药十大品牌”之一,还是中国最大的中药材出口商

而国内又有几个人知道紫光辰济药业这样一家公司的存在?

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所以无论是收购价值还是企业分量,盛实百草都比紫光辰济药业重要的多

之所以收购紫光辰济药业成为热点,原因不过是媒体拿“日资收购中国百年药企”这样一个噱头,戳中了民族主义中医粉的肺管子而已

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同样是日资收购中药企业,12亿的重磅收购案无人知,2.5亿的收购案天下晓,你就想想炒作这个事情的人里有几个人是真正关心中医药的吧

其实早在上世纪90年代末,津村就已经开始布局在中国的投资了

你有没有注意到,津村药业在收购盛实百草后,新公司的名称改成了“平安津村药业有限公司”?

这个“平安”是哪里来的?其实就是中国平安保险公司

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2017年,日本津村药业与中国平安保险业务集团成立合作项目,成立了合资公司平安津村(津村股56%,中国平安持股44%)

而今天收购紫光辰济的正是这家中日合资公司

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所以你能说平安津村收购了紫光辰济,就是“中医变成日本的了”?

甚至还提升到了卖国层面,生怕帽子扣的不够大

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所以这个事情很简单,津村制药在中国市场上已经布局超过30年了,紫光辰济既不是津村收购的第一家中药企业,也谈不上什么重大的收购

舆论刻意的将紫光辰济身上的扣了一个“百年中药”的帽子(其实你去了解一下紫光辰济,这个名字诞生于1997年),喂了民族主义中医粉一口“爱国狗粮”,强行收割了一波流量而已

至于这个事情在中医界有多大的影响力?去看看紫光辰济的身价就知道了

2018年紫光辰济所注册的医疗药品数量共计11269款,占中国已注册中药药品数量的6.8%,贡献率只有1.4%,丰富度低于中国医疗药品平均水平-11%

而在TOP10医疗药品企业平均拥有药品数量排名中,紫光辰济低于平均水平-67%

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就是这样一个完全不入流的小微中药企业,如果不是对中国市场有急切需求的津村看的上,紫光辰济就是一个被市场淘汰的药企业,所谓的“百年药企”又不能当饭吃

要知道将紫光辰济出售给津村的不是别人,正是我们中国自己的中药企业,同方药业集团

同方药业集团在出售公告中就直白的指出:

(紫光辰济)过去两个财政年度对集团收入的贡献占比相对较低(不超过10%),且其盈利能力微弱……因此,交易事项将使集团增加其营运资金及加强集团的整体财务状况,并加快其医药业务的发展

所以在中国自己的药企眼里,紫光辰济是个赔钱货

而且同方的公告里还提到一个问题:

目标集团所处的传统中药行业自2022年年初起受到中国内地持续推进的医改政策影响,给目标集团后续发展带来不确定性

同方说这句话的背景,是全国中成药联合采购办公室在2022年3月27日发布《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》,这意味着全国范围内的中成药带量采购要来了

对药企来说,就是国家对中药价格保护的政策过去了,以往高利润的中药将大量退出公立医疗系统采购渠道,说白了就是药企不赚钱了

这种大环境下,中国几乎所有中成药企都人人自危,大量中成药开始集中从集采中撤网(集采价格会冲击线下药店零售区奥),此时谁愿意接中药的盘?

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所以紫光辰济要么倒闭,要么就2.5亿亏本贱卖给日本人,你说这能怪同方吗?


总结一下

5亿的紫光辰济被日本一个不知名的小药厂以2.5亿“贱价”收购,其背后折射出了三个问题

1、中药不被国际市场认可,受到到广泛排挤,严重影响了中药的全球化资本发展,只能沦为咱们“自娱自乐”的产物(津村属于大熊猫一样的存在)

2、缺少新药研发创新(集采对新药有保护),一味的在国家政策保护下成长的中药,在市场竞争面前脆弱不堪,一旦离开了政策扶持,分分钟被资本抛弃,被贱卖

3、舆论通过这起收购案成功挑起网民的民族主义情绪收割一波流量,网民通过这起事件又畅快的抒发了一通“爱国主义情绪”,大家都有“收获”,可唯独没有人真正关心过中医药的死活

就在中医粉们吵吵的时候,说不定过两年中国最大的中药企业,就是一个来自日本的企业了

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